我以阿里巴巴为例来回答下这个问题吧。
我们从阿里现在的股权结构来看，大股东分别是软银、雅虎，占比 28.8%、14.8%，远超阿里合伙人团队所共同持有的 9.5％，而马云本人持股仅 6.4％。
那么，阿里为何会采用这样的股权结构？
为何在如此股权结构下，阿里创始人团队依旧能保证对公司的控制权呢？
为了方便知友们理解，我尽量少用公式，因为我知道，多上一个公式，就会多增加一段大家了解其中原理的距离。
马云和他的团队最初创业时，只出了 50 万启动资金，到现在阿里巴巴整体市值 3400 多亿美元，但第一大股东是软银（日本公司），第二大股东是雅虎（美国公司）。
这听起来是挺遗憾的事情，明明是中国人创始，在中国发展壮大的公司，到头来盈利的大头居然是外国人？
很多人都在质疑，为什么这么好的投资项目，没有落到中国人的手里，倒让外国人抢了去？
其实还真不是外国人抢去的，实在是因为当时中国投资人没有眼光，或者说运气不佳。
马云的公司最初成立时，就他那十八罗汉再加上一些亲戚朋友，总共就 50 万的初始投资，公司在最初发展时，都是很烧钱的，烧的这些钱从哪里来？
通常有这么三个融资渠道：
第一是内部融资：就是指通过企业的自有留存资金进行投资生产，但那时马云刚创业，显然没有多少留存资金进行投资扩张，那么这条路走不通。 第二是债权融资：是指通过发行债券或借钱投资，马云那时跑遍了很多家银行，问很多企业家借过款，他们都以为马云是骗子，不肯把钱借给马云，所以马云在美国上市后，才会说出那句「扬眉吐气」的话，「昨日你对我爱理不理，今日我让你高攀不起」，借钱融资这条路也走不通。 第三是股权融资：是指通过发行股票，引入外部投资，这种融资方式通常也是成本最高的，马云希望那些大企业家能够投资参股，他跑了很多地方，结果依然没人愿意投资他的公司，他当时都快绝望了，最后软银的孙正义给他投资了很大的一笔钱，这笔钱对他的公司的发展起到了关键性作用。这三种融资方式的优先级是这样的：
内部融资>债券融资>股权融资
内部融资成本最低。因为用的是自己的钱，通常那些盈利好的，有充分现金余额的公司会通过这种方式融资，比如苹果。
债权融资方式其次。公司向外借债的利率比银行要高，同样是把钱借给别人，给银行借钱后能够还本付息的风险低，给公司借钱后能够还本付息的风险高，多出来的这部分利息就是风险溢价。
比如：你在银行存钱，也就是银行向你借钱，给你的存款利率，也就是银行向你借款的利率是 5%，那么公司向你借钱，给你出的借款利率肯定会高于 5%，一般至少要 8% 的样子，多出来的这 3% 就是风险溢价。
换个角度再考虑一下，你在银行存款一年能拿 5% 的利息，同样让你把这笔款放在外面公司里一年，也给你 5% 的利息，那么请问，你会接受吗？
你肯定不会接受，因为公司向你借钱，是有不能偿还的风险的，而银行在我国基本是安全的。
你会要求公司给你更高的利息，你才愿意把钱借给公司。
股权融资的成本是最高的。股权融资的必要回报率一般要比债券的利率高。
债券融资，你的股份并不会被稀释，股权融资后，你的股份是会被稀释的，所以马云和他的团队所占股份的比例会由刚创业时的 100% 稀释到现在的 10%。
那么股份的稀释过程是怎样的呢?
我们来举个例子：
你发现一块地不错，想要投资这块地，以后盖个百货商场，于是你用自己存的 50 万自有资金买下了这块地。
但是，你发现，用 50 万买完这块地后，你就只有 10 万了。
很快，这 10 万元也用完了。
现在你面对的情况是：只有一块地，还有一起和你干活的人，地基也没打，盖商场更是不知要等到猴年马月。但你坚信这块地是一块非常有潜力的地，未来会成为商业中心。
当前的首要任务是把地基打好。
巧妇难为无米之炊，一分钱能急死英雄汉，你需要钱，需要很多的钱。
没钱不能就这么干坐着啊，养活这么几十个人也是需要钱的，于是你选择了出门去借钱。
你先去了银行，银行一看，你就买了块烂地，就敢说以后价值连城，银行理你的功夫都没有。
通过银行借钱不成，于是你想到了向那些企业家借，他们做了那么久生意，手上应该是有些钱的。
你去拜访了那些企业家，一次又一次地吃闭门羹，他们都觉得你是骗子，你吹你的地以后能值大价钱，他们反讽，你咋不上天呢？
在一次又一次的失败后，你已经不指望能通过借钱把地基打起来了。
于是你又想到了一个办法，可以邀请那些有钱人和自己一起干啊，我现在出了 60 万了，你也出 60 万，以后做大挣钱了，收入咱们一人一半。
你好好规划了一番，写了一份未来的计划书，拿给那些有钱人看，结果他们看都不看，当着你的面把你辛辛苦苦写了几天几夜的计划书给撕了，那些有钱人从心底不信任你，认为你就是个骗子。
借钱失败，让别人和自己一起干也失败，家门口一圈你都转遍了，没有人相信你所说的，也没有人看上你的那些计划。
大家能看到的是：你买了一块烂地，还有那么十几个跟着你混的前途未卜的人。
你很失望，仿佛全世界都在耻笑你是个骗子，但你依然对未来抱有着希望。
这时，有人对你说：家门口融不到钱，我们可以到外面去融钱啊，这里的人目光短浅，外面说不定有人慧眼识英雄呢？
你想了想，也是啊，这么好的计划，不能就这样轻易失败了，于是，你决定去外面走走。
走了一圈之后，终于有人对你的这个计划感兴趣，决定为你的这个项目投资一大笔钱，当你听到这个消息时，眼泪都快掉下来了，您真是我的再生父母啊。
于是你拿着这笔钱，回到你买的那片空地上，开始打地基，盖房子。
你一开始只是想借钱先把地基打好，结果这笔钱直接让你把地基和房子都盖好了。
房子盖好了，但是没装修，招不来租户啊，你总不能让租户在水泥地上做买卖吧。
你又开始缺钱了，这时，你想的还是先问银行借，银行看你的百货中心有点样子了，决定给你借点钱，但这点钱对于你是远远不够的。
于是你又想到了那个为你雪中送炭的友人，当你把你要装修的计划告诉他时，他仔细研究了一番，觉得你的这个项目未来潜力很大，他决定除了装修的钱，再给你投资一部分钱用来做宣传，于是你大喜过望地拿着这笔钱回去搞装修。
装修好后，你的百货中心已经可以正式营业了，但由于这周围人迹罕至，商业气氛太差，几乎就没有人愿意主动租你的商铺。
于是你决定所有商铺全都 0 元出租，只要愿意租的都可以来租，完全免费。
商铺免费了，但你要把百货中心运营下去，也是需要成本的。
由于规模的扩大，你现在手下已经有了上百人为你干活，他们都是一张张吃饭的嘴，你不收租金可以，但你得让这些人吃上饭，至少不要让他们饿肚子。
于是，你又面临着前面的问题。
缺钱。
你又要去融资了。
